2023 год стал не слишком удачным для рубля. По его итогам доллар и евро укрепились к российской валюте почти на 30%, а юань — более чем на 20%. Минимальной отметкой в 2023 году для рубля стал курс 102 за доллар — ее он достиг в начале октября. Наиболее крепким рубль был в начале января — 67,7 за доллар. В первом квартале 2024 года российская валюта может немного укрепиться относительно уровней декабря, который традиционно считается для рубля не самым удачным месяцем из-за повышенного спроса на валюту, полагают опрошенные РБК эксперты. Но уже в середине года, после президентских выборов и окончания действия указа об обязательной репатриации и продаже валютной выручки, курс рубля может пойти вниз, допускают они.
Юрий Тулинов,
старший вице-президента Росбанка
«Базовый сценарий аналитиков Росбанка предполагает возможность для небольшого укрепления рубля в начале 2024 года. Прогноз курса доллара к рублю — 88 на конец марта. Происходящее сейчас на валютном рынке для нас не тренд на ослабление, а стабилизация рубля в интервале 90–93.
Часть важных [в 2024 году] факторов для рубля известны:
• операции Банка России как минимум в начале года будут направлены на продажу юаней;
• административные меры для экспортеров (действие указа об обязательной продаже валютной выручки. — РБК) — будут ли продлены после апреля;
• спрос импортеров на валюту — случится ли выраженное замедление потребления и спроса на импорт благодаря более жесткой ДКП (денежно-кредитной политике. — РБК).
Есть и неизвестные факторы, например исход выборов на Тайване 13 января и реакция на этот исход со стороны Китая и США. Или решения в области санкций.
Одна из важных вводных, которую ждем и которая связана с выборами, — конструкция бюджета на ближайшие годы, в частности возможные решения по налогам, которые ранее анонсировал министр финансов Антон Силуанов. В остальном следующий год на «до выборов» и «после выборов» мы не разделяем.
В базовом сценарии прогноз аналитиков Росбанка — 90 [рублей за доллар] на конец 2024 года. Заглядывать с прогнозами на год вперед при нынешней комбинации экономических и политических факторов — задача на грани фантастики. Общее ощущение, что продолжительно и устойчиво укрепиться ниже 90 [за доллар] у рубля вряд ли получится по разным причинам».
Юрий Попов, стратег по рынкам валют и процентных ставок SberCIB Investment Research
«Мы ждем, что в первом квартале 2024 года рубль укрепится до 85 за доллар, так как Банк России начнет продавать валюту ввиду зеркалирования использования ФНБ в этом году и продажи могут составить 100–150 млрд руб. в месяц [в эквиваленте] в первом квартале 2024 года. Кроме того, цены на нефть прекратили снижение, а в первом квартале сезонно уменьшается спрос на валюту, что также поддержит рубль.
Главным фундаментальным фактором для рубля [в 2024 году] останется экспорт. Продажи валюты ЦБ в следующем году будут поддерживать рубль. А вероятная отмена обязательной продажи валютной выручки наряду с возможной активизацией выкупа российских активов у нерезидентов будет играть против рубля. Поэтому мы ждем, что его укрепление до 85 [рублей за доллар] не будет устойчивым и уже во втором квартале 2024 года он, вероятно, вернется к 90 [за доллар]».
«Со второго квартала рубль стабилизируется у отметки 90 [за доллар] и останется на этом уровне до конца следующего года. По нашему мнению, его будет поддерживать достаточно высокий экспорт — мы ждем Urals в среднем около $80 за баррель в следующем году, — продажи валюты Банком России и достаточно высокая ключевая ставка. Против рубля, однако, будет играть вероятная отмена обязательной продажи валютной выручки наряду с возможной активизацией выкупа российских активов у нерезидентов: объем таких сделок может составить несколько десятков миллиардов долларов в следующем году. Эти факторы, на наш взгляд, будут уравновешивать друг друга, поэтому мы не ждем ни сильного ослабления, ни сильного укрепления рубля по итогам следующего года». «[Внешние] факторы влияют на рубль меньше, чем раньше, так как на рынке практически отсутствуют иностранные портфельные инвесторы. Тем не менее вероятное снижение ставки ФРС [Федеральной резервной системы США] в следующем году будет позитивно для рубля, так как доллар будет глобально слабее, а цены на сырье при прочих равных — выше».
Михаил Васильев, главный аналитик Совкомбанка
«Многие участники рынка будут отсутствовать на валютном рынке с 3 по 5 января, поэтому рынок будет «тонким», менее ликвидным, будет подвержен сильным колебаниям в обе стороны, в том числе спекулятивным.
С 9 января на рынок вернутся основные игроки, и курс рубля будет определяться в основном фундаментальными факторами. Мы ожидаем умеренного укрепления рубля в первом квартале — традиционно благоприятном для рубля из-за сезонности платежного баланса. В начале года обычно низкая деловая активность из-за длинных новогодних праздников. В начале января упадет спрос на валюту для закупки импорта, для зарубежных туристических поездок, для выплат по внешнему долгу. Кроме этого в январе бюджетные расходы также могут снизиться. В то же время предложение валюты на рынке, вероятно, останется высоким благодаря обязательной продаже валютной выручки для крупнейших экспортеров. Цены на энергоносители, вероятно, останутся недалеко от текущих уровней на фоне зимнего отопительного сезона. Кроме этого с начала 2024 года Банк России, вероятно, увеличит продажи юаней в рамках бюджетных операций. Мы ожидаем, что в январе объем продажи юаней возрастет до 4–5 млрд руб. в день с текущих 800 млн руб. Этот фактор также будет в пользу рубля. Поддержку рублю будут оказывать и высокие рублевые процентные ставки.
В первые четыре месяца [2024 года] мы ожидаем укрепление рубля до 87 за доллар, 96 за евро и 12,2 за юань. С мая возрастает спрос на валюту, в том числе для туристических поездок.
В свои прогнозы на середину 2024 года мы закладываем курс доллара на уровне 95, евро — 105, юань — 13,2. Вторая половина года обычно менее благоприятна для сырьевых цен. В 2024 году мы ожидаем замедление мировой экономики из-за высоких процентных ставок в США и Европе. В свои прогнозы закладываем снижение нефтяных цен Brent с $82 за баррель в начале 2024 года до $75 за баррель к концу года.
Во второй половине года мы ожидаем начала цикла снижения ключевой ставки с целью 12% на конец 2024 года. Уменьшение рублевых процентных ставок будет снижать поддержку рубля. Также рисками для курса рубля в 2024 году мы считаем возможное снижение цен на нефть из-за возможной глобальной рецессии, а также геополитические и санкционные риски.
В целом ожидаем, что курс рубля в 2024 году будет менее волатильным, чем в 2022 и 2023 годах. Полагаем, что рубль в наступающем году останется в диапазоне 85–100 за доллар, 94–111 за евро и 11,9–14,0 за юань».
0
25.00
